智通财经APP获悉，中信建投证券发布研报称，Q3新动力板块在建工程环比剧降，同期锂电、光伏板块收入利润底部企稳，需求侧保抓稳固，供给侧消弱，尽管不少门径依然面供需失衡的施行，光伏、锂电、风电毛利率水平位于历史低位，但清早的晨曦依然出现。

瞻望后续，电动车需求端保抓高景气度，行业当然出清，25Q2有望重回供需均衡；风电2025年供需两旺海风计谋可能出现积极变化；光伏行业底部基本证明，供给侧计谋可能翻转供需花式；电力诞生网内增量敬佩性强，国外市集需求抓续繁华；储能中东、北好意思、拉好意思、澳洲等地需求繁华，有望以量换利。

中信建投主要不雅点如下：

供给端不雅察：新动力行业新增供给断崖式下滑，全行业抓续扩产意愿依然回落，行业正迈入新的周期。同期电力诞生（特高压）、电力诞生（出海）、宁德时期、世界户储、风电等固定钞票增速举座依然督察低水平，光伏、锂电等行业固定钞票自2025年后会有显著下落。

需求端不雅察：从各板块契约欠债同比增速情况来看，电力诞生、大储、世界户储、风电池块契约欠债同比扫尾了较高增长，清楚出在行业高景气趋势下订单弥漫度较高。光伏、锂电（除宁德外）、欧洲户储契约欠债同比下滑，主要原因在于产业链价钱下落，导致单元居品价值量消弱。

电新板块Q3现款流环比均出现一定改善，同比来看除光伏、锂电（除宁德）、陆风、电力诞生-特高压板块外，24Q3板块指标性现款流均出现不同流程的同比增长。其中光伏、锂电（扣除宁德）、陆风板块指标性现款流别离同比下滑32%、30%、26%。大储板块Q3指标性现款流同比由负转正。

投资淡薄：各门径在供给推广情况下，新动力板块毛利率水平历史低位，清早晨曦初现，聚焦各门径本钱上风龙头的公司。

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