市场动态解读 国盛证券：国表里龙头捏续加码AI算力 预测AIDC将开启新周期
发布日期：2025-03-17 10:50 点击次数：139
智通财经APP获悉，国盛证券发布研报称，国内互联网巨头字节、腾讯等亦竞相布局AI领域，各场景AI浸透加快，带动算力侧需求高增。环球范围看，国际科技巨头均捏续加码AI算力，北好意思CSP四大厂商2025年景本开支预测超3150亿好意思元。预测AI基建需求高增，AIDC(数据中心)将开启新周期。据SemiAnalysis数据，数据中心要津IT电源总需求将从2023年的约49GW翻倍，到2026年达96GW，其中90%增长来自AI有关需求。
国盛证券主要不雅点如下：
AIDC产业链空间雄壮，价值中枢在供配电系统身手(占比57%)，冷却身手((占比19%)。供配电系统包括柜外电源UPS/HVDC、备用电源柴发/燃气轮机，以及配电系统变压器、开关柜、电能质地家具、母线等。
UPS
UPS价值量占比数据中心总成本16%+。2023年国内UPS商场领域近百亿元，科华数据UPS行业份额位列Top3。预测至2026年，国内UPS商场领域将增长至127.3亿元。UPS为数据中心确立中枢身手，要点包涵科华数据、科士达。
HVDC
需求云化+降本诉求催化HVDC需求。据格隆汇APP，2021年国内数据中心UPS、HVDC决策浸透率别离为78%/12%，跟着互联网巨头AICAPEX捏续加码，有望推动HVDC需求进一步增长，要点包涵科华数据、中恒电气等。
温控
据Omdia，2023年环球数据中心温控商场同增约26%至77亿好意思元，预测至2028年领域达到178亿好意思元，CAGR 2023-2028年约18.4%。液冷哄骗占比有望培育至33%(现约17%)。业绩器机柜功率培育趋势下，液冷蹙迫性快速培育，要点包涵英维克、申菱环境、高澜股份、同飞股份。
柴发
供需偏紧有望涨价，国产替代有望加快。国内商场多用柴发动作备用电源，柴油发动机多之外资品牌为主，但外资品牌有关订单依然排产至2027年以后;为保证技俩推动，部分客户自得涨价购买外资品牌，此配景下国家具牌有望入口替代。提倡包涵：(科电电源、柴柴重机。
燃气轮机
好意思国刻下电源首选燃气轮机，国内产业链有望受益。AI发展，数据中心功率有望慢慢培育至100MW以上。好意思国电网相对老旧，燃气轮机发电巩固、功率较大，更相宜AIDC供电。环球燃机巨头数据中心燃机订单供不应求，国内其中枢产业链(叶片、铸件)，且国内燃气轮机有望出海加快。提倡包涵：(振股股份、应股股份、迈科科技、方方电气。
变压器&开关
数据中心用变压器以干变为主，2023年我国干式变压器TOP1为金盘科技，商场份额约14%，已超外资品牌。当今变压器、开关等配电开荒预制式趋势发展，明阳电气已运转推出MyPower一体化柜，将变压器、配电柜、UPS、SVG抵偿等多种开荒集成在一谈，预制化分娩，从简装配时间与占大地积。
电能质地
数据中心内HVDC、UPS、变频器、开关电源等开荒会产生无数容性无功协调波，形成数据丢失;须罗致低压电能质地开荒对配电系统进行主动抵偿，培育数据中心电能质地。国内盛弘股份为第一梯队供应商。
母线
数据中心供电功率密度慢慢加大，母线相较于传统电缆及列头柜，传输后果更高，明天终端配电有望加快罗致母线决策。母线在国外哄骗已十分红熟，国内商场哄骗时间较短，国内商场之外资品牌为主，国家具牌份额偏低。威腾电气深耕母线本领，并在2024年9月和ABB((中国)共同出资竖立股苏威腾ABB，有望在国内数据中心商场份额培育。
风险指示：数据中心需求不足预期、行业竞争加重风险、本领迭代风险。
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